《深圳市人民政府關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的實(shí)施意見》(以下簡稱《意見》)已于1月8日正式生效。深圳市將開展綠色債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，探索發(fā)行國際綠色市政債，支持并鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行綠色債券，包括綠色債務(wù)融資工具、綠色公司債、綠色企業(yè)債等結(jié)構(gòu)化綠色債券產(chǎn)品，并出臺(tái)具體的財(cái)政支持措施，最高給予50萬元補(bǔ)貼。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年中國境內(nèi)外發(fā)行貼標(biāo)綠色債券共計(jì)2483.14億元，包括76個(gè)發(fā)行主體發(fā)行的金融債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和資產(chǎn)支持證券等各類債券113只。相比2016年的2314.18億元增長7.3％。2017年全球發(fā)行綠色債券1555億美元(約合1.01萬億元)，中國貼標(biāo)綠色債券發(fā)行金額約占全球的24.59％。

我國綠色債券發(fā)展至今，雖然處于國際領(lǐng)先地位，但畢竟是新生事物，前進(jìn)路上仍面臨許多挑戰(zhàn)，有較多需要改進(jìn)和完善之處。

一方面，我國雖有綠色債券評(píng)估機(jī)制，卻未強(qiáng)制執(zhí)行，存在信息披露不足問題。目前，監(jiān)管部門鼓勵(lì)發(fā)行人聘請(qǐng)獨(dú)立機(jī)構(gòu)對(duì)所發(fā)行綠色債券進(jìn)行評(píng)估或認(rèn)證，不強(qiáng)制要求獨(dú)立第三方評(píng)估審查，導(dǎo)致一些發(fā)行人借“綠色債券”名義融資，實(shí)則不能產(chǎn)生任何綠色效應(yīng)。這既會(huì)給投資者帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)使有綠色投資偏好的投資者因無法做出有效判斷而取消或減少綠色債券的購買，發(fā)行人也無法獲得收益，兩敗俱傷。

另一方面，綠色債券收益不確定性程度較高，且尚未建立合理的定價(jià)策略。由于綠色產(chǎn)業(yè)涉及范圍較廣，項(xiàng)目期限普遍較長，相對(duì)于銀行存款來說，流動(dòng)性較低，不確定性較高。由于認(rèn)證和信息披露等發(fā)行成本的存在，綠色債券價(jià)格不可能過低，因此短期收益不明顯，長期收益更加樂觀，綠色債券發(fā)展仍處于“政府積極推動(dòng)、發(fā)行人相對(duì)主動(dòng)、投資人需要拉動(dòng)”狀態(tài)。因此，如何綜合考慮市場(chǎng)利率、發(fā)行規(guī)模、環(huán)境影響和期限等因素而合理定價(jià)也是一大難題。

由此可見，綠色債券雖然發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但不能橫沖直上，而應(yīng)“穩(wěn)中求快”，積極尋求優(yōu)化完善的空間，并需要政府和市場(chǎng)多方努力。

首先，應(yīng)積極推進(jìn)建立嚴(yán)格的監(jiān)督審核機(jī)制，強(qiáng)化信息披露。借鑒國際綠色金融的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，用事實(shí)數(shù)據(jù)、信息等標(biāo)準(zhǔn)來認(rèn)證“綠色”，制定合理統(tǒng)一的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)綠色債券評(píng)估機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、門檻及評(píng)估體系都應(yīng)制定明確規(guī)則。

其次，應(yīng)積極創(chuàng)新綠色債券品種。綠色債券收益不確定性主要是由于期限錯(cuò)配，即綠色項(xiàng)目較長的運(yùn)行周期和綠色債券較短的發(fā)行期限之間的矛盾，這可以通過多元化手段來解決，如鼓勵(lì)多元化綠色主體發(fā)行多元化綠色債券，為投資者提供豐富多樣的選擇，從而加強(qiáng)投入資金的流動(dòng)性。

此外，應(yīng)加強(qiáng)政策激勵(lì)與支持。我國綠色金融剛起步，綠色債券也屬新生事物，政府應(yīng)通過建立稅收減免、政府補(bǔ)助等激勵(lì)制度，來降低綠色項(xiàng)目融資成本。同時(shí)，政府應(yīng)積極弘揚(yáng)綠色發(fā)展理念，提高社會(huì)的責(zé)任意識(shí)，夯實(shí)綠色債券發(fā)展基礎(chǔ)，提升發(fā)行人發(fā)行熱情和投資者參與熱情，促進(jìn)活躍綠色債市的建立，強(qiáng)化綠色效應(yīng)，提高綠色收益。

俗話說的好:“笑到最后才笑得最好?！北苊饧惫?，一步一個(gè)腳印地完善綠色債券市場(chǎng)，才能為其迎來更廣闊的發(fā)展空間。