為構(gòu)建更加科學高效的政府投資基金管理體系，國務院辦公廳1月7日印發(fā)《關于促進政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），共25條措施。《指導意見》提出，發(fā)揮政府投資基金作為長期資本、耐心資本的跨周期和逆周期調(diào)節(jié)作用。

耐心資本這一概念最早在2023年底中央經(jīng)濟工作會議結(jié)束后被提出，中國證券監(jiān)督管理委員會根據(jù)會議精神提出“大力推進投資端改革，推動健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境，引導投資機構(gòu)強化逆周期布局，壯大耐心資本”。隨后，這一概念在2024年4月召開的中共中央政治局會議上被進一步強調(diào)，會議指出要“積極發(fā)展風險投資，壯大耐心資本”。2024年9月召開的國務院常務會議也指出，要推動國資出資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本；12月11日至12日的中央經(jīng)濟工作會議再次提到“壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資”。

所謂“耐心”，是不以追求短期收益為首要目標，專注于長期的項目或投資活動，并對風險有較高承受力。從更廣泛的意義上來說，“耐心資本”指人們面對復雜環(huán)境、諸多不確定性時，依然愿意走過從“播種”到“長成參天大樹”這個漫長周期的耐心和勇氣。近日，財政部有關負責人就《指導意見》答記者問指出，耐心資本是一種專注于長期投資的資本形式，不以追求短期收益為首要目標，而更重視長期回報的項目或投資活動，通常不受市場短期波動干擾，是對資本回報有較長期限展望且對風險有較高承受力的資本。

《指導意見》明確了發(fā)展壯大長期資本、耐心資本的四方面具體措施：

一是合理確定政府投資基金存續(xù)期，發(fā)揮基金作為長期資本、耐心資本的跨周期和逆周期調(diào)節(jié)作用。

二是積極引導全國社會保障基金、保險資金等長期資本出資，壯大耐心資本。

三是在需要長期布局的領域，政府投資基金可采取接續(xù)投資方式，確保投資延續(xù)性。

四是優(yōu)化政府出資比例調(diào)整機制，提振市場投資信心。對創(chuàng)業(yè)投資類基金，可適當提高政府出資比例。